6月30日，總規模為1000億元的“浙江交通基礎設施（太平）投資基金”（下稱“基金”）啟動對杭州都市高速公路有限公司的56.97億元增資，首期到位資本金2.5億元。本項基金設立與運行，打開了我省交通基礎設施項目市場化融資的空間，也為未來基礎設施投資領域引入大規模社會資金積累了經驗，是我省交通基礎設施投融資領域又一次創新實踐。
? ? 一、基金概況
新交投平臺成立后，省交通集團按照“新交投、新使命、新責任、新擔當、新能力、新作為”的要求，積極與太平保險集團合作探索設立基礎設施投資基金的可行性，開展交通基礎設施投融資機制創新。在省委、省政府的關心、指導下，基金項目列入了2016年度9.28浙江省綜合交通投融資建設簽約大會簽約項目，并于當年度11月由我司與深圳太平投資有限公司簽訂了基金合伙協議，雙方發起成立總規模為1000億元的交通基礎設施專項投資基金。其中：太平保險聯合市場金融機構，募集資金以優先級LP形式認購800億元；我司以劣后級LP形式投入200億元，基金主要用于我省交通基礎設施的投資建設，基金投資期限最長不超過23年（含提款期5年），當前年化成本4.51%。協議簽訂后，雙方即投入到基金籌建工作中，相繼于2017年1季度完成了項目庫組建、投資路徑設計、基金落戶地選擇、稅收優惠政策爭取等一系列前期準備工作，并于2017年4月完成了基金工商登記，宣告基金正式成立。
本項基金的設立有兩大特點，一是建立了“項目庫”制——即基金的投資方向、內容、規模及出資計劃提前設定，其優勢一方面體現在投資人對投資項目風險與收益提前鎖定，便于前置審核、把握風險，提高運行效率；另一方面，站在被投資人角度，是明確項目建設資金來源，且使用靈活，既便于統籌安排項目建設進度，又有利于被投資方根據項目財務結構，靈活使用資金。二是按照“效率最優”原則，將基金總額分設“項目庫（90%）投資”和“市場化（10%）投資”兩個部分，以便通過不同的投資，平滑基金運用成本。
? ? 二、基金設立的意義
基金的落地有效夯實了我省十三五及未來期間交通基礎設施投融資能力，是繼交投、鐵投合并后，在新交投、新使命、新擔當基礎上的又一次創新實踐，對補齊我省交通基礎設施短板具有重要作用，集中表現在三個方面：
第一，能夠有效緩解我省交通基礎設施建設資本金不足的問題。根據我省“1210”綜合交通發展戰略，我司承擔的交通基礎設投資任務超過7500億元，資本金需求近2000億元；在傳統運作模式框架下，項目投資資本金成為我司嚴重短板。千億基金通過融資機制的創新，打破了傳統負債融資不能作為資本金來源的限制，在自身積累、政府補貼、財政注資外開拓了資本金來源的新途徑。在政策、市場環境既定的情況下，相當于在未來5年為我省交通基礎設注入了800億元資本金，彌補了我省交通基礎設施資本金短板。
第二，能夠有效撬動我省交通基礎設施建設規模。根據測算，若1000億元基金全部以資本金方式投入到我省交通基礎設施產業中，則預計將撬動超過4500億元的投資規模。按照我司實際投入基金的資金200億元計算，達到了22.5倍的杠桿效應，能夠有效加快我省交通基礎設施補短板戰略的落實。
第三，以創新方式有效降低我省交通基礎設施融資成本。一是基金以“合同+項目庫”的創新方式在鎖定投資目標的同時，也鎖定了資金成本（當前綜合利率約為同期貸款基準利率下浮8%）。二是通過創新資金運用方式，保持基金投資范圍適度的靈活性——即將不高于基金總額10%的資金運用于市場化的省內基礎設施相關產業的轉型升級、浙商轉型升級母基金等市場化運作投資。既保證千億規模級基金的投資靈活性，又通過市場化運作的高收益補貼交通基礎設施投資回報不足的問題，平滑基金投資收益，進一步降低基金綜合融資成本。
? ? 三、后續運作計劃
由于本項基金按照市場化原則確定了“隨同期貸款基準利率浮動”的交易結構，雖然避免了政策利率調整的風險，但仍然難以避免國家稅收政策調整、市場利率波動和貨幣供應等方面可能出現的因素影響，并對基金提款時點、提款條件、即期價格產生重大影響。
后續，我司將協同太平保險及基金參與方，強化基金管理、規范資金運作、提升基金使用效率，切實發揮出基金最大功能。一是協同基金相關方對基金開展全過程精細化、專業化管理，探索基金運用過程中的“申請、籌資、提款、托管、撥付、使用”流程，結合實際不斷總結、完善、規范基金管理，在切實管好、用好、運作好每一筆資金的同時，防范投資風險和操作風險。二是按照國家貨幣、稅收政策，結合市場貨幣供給和利率走勢情況，積極做好基金相關方的溝通和協調，按照市場化原則妥善處理基金投資收益與項目融資成本的關系。三是根據我省“1210”綜合交通發展戰略和打造全省一小時經濟圈的目標，持續充實、完善、優化基金項目庫，切實把好需求對接、資金投放和資金使用關。在此基礎上，嚴格按照基金風控標準開展對項目庫外市場化投資項目的投資，用活、用足基金。（包曉娟）
